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2025年的A股市场可能仍有较大波动✿ღ★◈，市场仍需较长时间去寻找长期结构✿ღ★◈，但短期确定性最强的就是市场的高活跃度✿ღ★◈。
在2024年9月底发出的政策大礼包后✿ღ★◈，在市场参与者对国内经济的预期转向后✿ღ★◈，在春节前后由DeepSeek✿ღ★◈、宇树科技等引爆的国内科技等民营企业崛起✿ღ★◈，《哪吒2》国漫票房的爆发式增长后✿ღ★◈，对于A股市场来说✿ღ★◈，虽然带动的都是结构性行情✿ღ★◈，但这些引爆点都促使大A当前的成交量和活跃度持续保持高位✿ღ★◈。
市场的高活跃度与量化股票策略的超额收益存在强正相关性✿ღ★◈，而本质上✿ღ★◈，个股活跃度部分决定着超额收益的胜率✿ღ★◈。
2)Alpha的波动率（Vol）✿ღ★◈：个股的分化度越高福井裕佳梨✿ღ★◈，股票间的alpha差异越大✿ღ★◈，能获得的alpha越多✿ღ★◈；
那么对于策略而言✿ღ★◈，超额IC*Vol + 极端事件影响福井裕佳梨✿ღ★◈，IC代表了当前市场下策略的预测准确度✿ღ★◈，代表超额的“胜率”✿ღ★◈，主要受到市场风格的影响✿ღ★◈；
Vol是个股之前的分化程度高低✿ღ★◈，如果个股的差异度大✿ღ★◈，那么预测正确带来的超额空间更大✿ღ★◈，代表超额的“赔率”✿ღ★◈；
除此之外美高梅(MGM)娱乐app下载✿ღ★◈，市场阶段性会遭受极端事件的影响✿ღ★◈，这些事件会通过资金维度来改变市场的交易结构✿ღ★◈，往往无法通过常规的风格解释福井裕佳梨美高梅(MGM)娱乐app下载✿ღ★◈，因此需要单独列出来✿ღ★◈。
我们通过不同维度的市场数据来观测这三个维度的状态✿ღ★◈，以此来辅助判断当前市场是否有利于超额收益的获取✿ღ★◈，比如前述的市场活跃度便是影响“胜率”的一个因素（与量价相关）美高梅(MGM)娱乐app下载✿ღ★◈。
中高频量价策略的预测周期一般以日内为主福井裕佳梨✿ღ★◈，辅以1~5天的预测✿ღ★◈，这部分预测收益的高低主要取决于市场的流动性水平✿ღ★◈，流动性水平充裕✿ღ★◈，交易的摩擦成本低更低✿ღ★◈，个股日内的振幅较大✿ღ★◈，高频策略越受益✿ღ★◈。
而比较直观能反应流动性水平的指标就是万得全A的日均换手率✿ღ★◈，成交额没有考虑到自由流通市值的时序变化✿ღ★◈，不够客观✿ღ★◈。
基于2017年至今的数据✿ღ★◈，全A的换手中位数1.06✿ღ★◈，结合当前市场总市值✿ღ★◈，也基本对应当前万亿成交的水平✿ღ★◈。
全A换手率中枢在2022年9月之后下落至1%美高梅(MGM)娱乐app下载✿ღ★◈，且在2022-2024年经常处于1%以下✿ღ★◈，这也是中高频量价策略近两年的表现不佳的原因✿ღ★◈，尤其是2024年的6-9月✿ღ★◈，9月行情启动后✿ღ★◈，全A换手骤升至4%后回落（4%是一个极端值✿ღ★◈，历史不常有）✿ღ★◈，但目前仍然处于1.3%左右的中高位✿ღ★◈。
1%作为中高频策略能否正常运作的分水岭✿ღ★◈，每高0.1%中高频策略的alpha都会有相应的线性提升福井裕佳梨美高梅(MGM)娱乐app下载✿ღ★◈。
未来真正的Alpha✿ღ★◈，或将属于那些能同时驾驭流动性红利✿ღ★◈、因子逻辑变迁与极端风险定价的复合型策略✿ღ★◈。而对于普通投资者✿ღ★◈，最简单的启示或许是✿ღ★◈：当你在K线图中看到“万亿成交”时✿ღ★◈，它不仅是市场的狂欢✿ღ★◈，更是一套精密量化算法的无声战场✿ღ★◈。
投资有风险✿ღ★◈。基金的过往业绩并不预示其未来表现✿ღ★◈。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证✿ღ★◈。相关数据仅供参考✿ღ★◈，不构成投资建议✿ღ★◈。投资人请详阅基金合同等法律文件✿ღ★◈，了解产品风险收益特征✿ღ★◈，根据自身资产状况福井裕佳梨✿ღ★◈、风险承受能力审慎决策✿ღ★◈，独立承担投资风险福井裕佳梨✿ღ★◈。
风险提示✿ღ★◈：投资有风险✿ღ★◈。相关数据仅供参考美高梅(MGM)娱乐app下载✿ღ★◈，不构成投资建议✿ღ★◈。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书✿ღ★◈，确认您自觉履行投资人的各项义务✿ღ★◈，并自行承担投资风险福井裕佳梨✿ღ★◈。