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　　3个月前◈◈ღღ★，“万向系”旗下万向信托发售的两款用于医养项目的规模近合计9.834亿元的集合资金信托计划◈◈ღღ★，突然向投资者发布临时信披称延长信托期限◈◈ღღ★，且没有收到项目公司应按期支付的信托贷款利息◈◈ღღ★。

　　11月24日◈◈ღღ★，万向信托再次发布临时信披◈◈ღღ★，两个信托计划将延长3-5年◈◈ღღ★，对于信托收益逾期的解决方法◈◈ღღ★，要等引入新资金后再择期变现◈◈ღღ★。方案引发投资人强烈不满◈◈ღღ★。近日◈◈ღღ★，有投资人组团◈◈ღღ★，几次到万向信托总部谈判◈◈ღღ★。

　　12月7日◈◈ღღ★，万向信托总裁王永刚对媒体表示◈◈ღღ★：万向信托没有资金池和自融业务◈◈ღღ★，上述医养项目是符合国家的产业政策且具备投资价值的◈◈ღღ★，但由于项目建设期受到疫情等因素影响◈◈ღღ★，各项进度没有达到计划◈◈ღღ★，叠加目前房地产低迷的状况◈◈ღღ★，公司为了保障投资收益◈◈ღღ★，防止房屋“贱卖”◈◈ღღ★，在项目公司没有资金收入的情况下◈◈ღღ★，信托计划不得不停止付息◈◈ღღ★。

　　根据投资者提供的合同显示◈◈ღღ★，投资人认购的这两款信托分别是“万向信托-健康教育2号（六盘水红桥医院项目集合资金信托计划）信托合同（贷款类）◈◈ღღ★，简称‘2号信托’”◈◈ღღ★，“万向信托-健康4号（六盘水红桥医院医养融合项目贷款集合资金信托计划）信托合同零零八◈◈ღღ★，简称4号信托”◈◈ღღ★。

　　2号信托（成立于2019年12月16号）分A◈◈ღღ★、B两类（A类计划存续54个月◈◈ღღ★，B类计划存续36个月）◈◈ღღ★，其中A类信托单位资金用于认缴标的公司贵州省万华医疗置业有限公司（简称“万华医疗置业”）70%股权对应的注册资本1.064亿◈◈ღღ★；B类信托单位募集期晚于A类◈◈ღღ★，用于以不超6亿的资金规模用于向万华医疗置业发放信托贷款◈◈ღღ★。

　　4号信托成立于2021年11月5日◈◈ღღ★，到期日不超过2026年6月21日）募集资金2.816亿◈◈ღღ★，资金用途是向万华医疗置业发放信托贷款◈◈ღღ★。

　　根据投资者提供的推介书◈◈ღღ★、信托合同以及万向信托出具的信托说明书◈◈ღღ★，万华医疗置业是为建造贵州六盘水PPP项目红桥医院于2019年11月成立的项目公司◈◈ღღ★，注册资本1.52亿◈◈ღღ★。

　　红桥医院这个PPP项目由万向信托和四川华泰建设有限责任公司（简称“华泰建设”）作为联合体在2019年中标◈◈ღღ★，中标金额是7.55亿元◈◈ღღ★。各方成立项目公司万华医疗置业◈◈ღღ★，目前这家公司中◈◈ღღ★，万向信托持股70%◈◈ღღ★，华泰建设持股10%◈◈ღღ★，贵州红桥产业发展有限公司持股20%（目前变为当地国资旗下的贵州高博商务管理有限公司）◈◈ღღ★。

　　总体上◈◈ღღ★，红桥医院PPP项目分为两期◈◈ღღ★，一期是医院本身◈◈ღღ★，二期是医院医养融合项目◈◈ღღ★。六盘水当地政府目前对该项目有补贴◈◈ღღ★，方式是由政府将红桥医院旁的商业用地（约63.95亩）注入项目公司即万华医疗置业◈◈ღღ★，由万华医疗置业对商业地块开发经营（项目名“万华公馆”）◈◈ღღ★，用商业地块的销售利润保证红桥医院的建设和运营◈◈ღღ★。

　　杭萧钢构（600477）曾参与红桥医院的建设◈◈ღღ★。其官网展示的效果图介绍显示◈◈ღღ★，红桥医院项目分为医疗区◈◈ღღ★，康养区和商业配套区◈◈ღღ★，是一个“医养融合”的综合体项目◈◈ღღ★。

　　六盘水广播电视台公号“视听凉都”2022年6月1日还发文◈◈ღღ★，万向信托总裁王永刚5月31日视察红桥医院医养融合项目◈◈ღღ★，称要秉承万向集团董事局主席鲁冠球先生“一天做一件实事◈◈ღღ★，一月做一件新事◈◈ღღ★，一年做一件大事美高梅mgm最新登录入口◈◈ღღ★，一生做一件有意义的事”的精神◈◈ღღ★，做好项目◈◈ღღ★。

　　2023年8月28日◈◈ღღ★，万向信托就2号信托临时信披称◈◈ღღ★，信托计划自成立后一直面临新冠疫情◈◈ღღ★、地产政策调控◈◈ღღ★、经济下行等不利因素影响◈◈ღღ★，“（医养）项目整体运营和销售情况未达预期美高梅mgm最新登录入口◈◈ღღ★。”决定把A类和B类各期信托单位的期限均延长6个月◈◈ღღ★。

　　9月4日◈◈ღღ★，万向信托就2号信托再次临时信披称◈◈ღღ★，至公告日没有收到项目公司当期应支付的信托贷款利息◈◈ღღ★。

　　8月28日零零八◈◈ღღ★，4号信托临时信披◈◈ღღ★，同样称“一直面临新冠疫情◈◈ღღ★、地产政策调控◈◈ღღ★、经济下行等不利因素影响◈◈ღღ★，项目整体运营和销售情况未达预期◈◈ღღ★。”且未收到项目公司当期应支付的信托贷款利息◈◈ღღ★。

　　投资者向时代周报记者表示◈◈ღღ★，自从8月份临时公告后至今◈◈ღღ★，就再也没有拿到过一分钱收益◈◈ღღ★，万向信托的解释是因为客观情况◈◈ღღ★，导致前期投入的资金已经用完◈◈ღღ★，所以项目停滞◈◈ღღ★，现在的办法是要等待新的资金进入◈◈ღღ★，或者长期持有◈◈ღღ★。

　　11月24日◈◈ღღ★，万向信托通过4号信托临时信披给到投资者的方案（草案）◈◈ღღ★，包括引入新资金优先用于万华公馆建设◈◈ღღ★；等万华公馆交付后◈◈ღღ★，择机出售变现部分或全部资产◈◈ღღ★，实现投资者收益和退出◈◈ღღ★，也可以长期持有◈◈ღღ★；对医院调整建设节奏◈◈ღღ★，降低资金成本等◈◈ღღ★。

　　投资者对此并不认可◈◈ღღ★，称专门找了建筑行业专业人士前往六盘水查看项目◈◈ღღ★，并对照建筑行业以及贵州当地的建筑成本后计算得出◈◈ღღ★，整个项目10亿左右的资金投入绰绰有余零零八◈◈ღღ★，而现在却还要引入新资金后续才能继续开发◈◈ღღ★，明显有问题◈◈ღღ★。

　　也有投资者今年10月去六盘水实地看了项目◈◈ღღ★，“医院只有专科楼建好了◈◈ღღ★，里面有体检中心◈◈ღღ★，主体建筑门诊楼和住院楼处在停工状态美高梅mgm最新登录入口◈◈ღღ★。公寓有两栋接近完成◈◈ღღ★。”

　　投资者称◈◈ღღ★，他们要求万向信托公开全部账目和流水零零八◈◈ღღ★，得到的回复是因为涉及商业机密◈◈ღღ★，不能公开◈◈ღღ★。对此◈◈ღღ★，万向信托没有回应时代周报的采访◈◈ღღ★。

　　但在12月7日美高梅mgm最新登录入口◈◈ღღ★，万向信托总裁王永刚对上海证券报表示◈◈ღღ★：万向信托没有资金池和自融业务◈◈ღღ★，上述医养项目是符合国家的产业政策且具备投资价值的◈◈ღღ★，但由于项目建设期受到疫情等因素影响◈◈ღღ★，各项进度没有达到计划◈◈ღღ★，叠加目前房地产低迷的状况◈◈ღღ★，公司为了保障投资收益◈◈ღღ★，防止房屋“贱卖”◈◈ღღ★，在项目公司没有资金收入的情况下◈◈ღღ★，信托计划不得不停止付息◈◈ღღ★。

　　对于投资人质疑的工程进度问题◈◈ღღ★，王永刚表示:在项目财务成本增加◈◈ღღ★、销售形势低迷的情况下◈◈ღღ★，放缓工程节奏并进行优化◈◈ღღ★，先完成康养公寓和配套商区◈◈ღღ★，组建医疗运营团队◈◈ღღ★，延后建设配套医院是团队◈◈ღღ★，是在综合研判后提出的更为合理的选择◈◈ღღ★。

　　时代周报获得的信托说明文件中◈◈ღღ★，对退出方式这一问题呈现得相当模糊◈◈ღღ★：受托人（万向信托）出资标的股权或标的向受托人分配股权投资收益◈◈ღღ★，借款人按约向受托人支付贷款利息及偿还贷款本金◈◈ღღ★。受托人以取得股权转让价款或者股权投资收益◈◈ღღ★、贷款本息向收益人分配信托利益◈◈ღღ★。

　　这一退出方式的说明◈◈ღღ★，与普通信托的退出方式不同在于◈◈ღღ★，根本没有像正常信托文件那样零零八◈◈ღღ★，披露最终的保底接盘方-也就是项目公司保底的股权受让方是哪一方◈◈ღღ★。因为万向信托作为一家金融持牌机构零零八◈◈ღღ★，是不可能以房地产开发为主营业务的美高梅mgm最新登录入口◈◈ღღ★，信托公司在项目公司充当大股东零零八◈◈ღღ★，都是作为信托资金的管理方履责◈◈ღღ★，最终在项目完成后要以股权转让方式退出项目公司◈◈ღღ★。

　　而在没有明确说明股权最终受让方的情况下◈◈ღღ★，目前的项目停止付息只是前奏◈◈ღღ★，后续的信托资金还剩多少？如何实现退出？才是这9.834亿资金和背后的万向信托的产品投资人要面对的真正问题◈◈ღღ★。

　　近年来◈◈ღღ★，纯类业务已经给多个信托公司带来了巨大的冲击◈◈ღღ★，但医养类项目涉及民生◈◈ღღ★，有地方政府的大力扶持与优惠政策◈◈ღღ★，是当前周期下融资机构可以接受的一条重要赛道◈◈ღღ★，不少信托◈◈ღღ★、保险资金在医养塞道特别是西南地区的项目上都有巨额资金布局◈◈ღღ★，围绕医康养主题◈◈ღღ★、配套建设商业◈◈ღღ★、住宅类地产◈◈ღღ★，是一度具备可预期盈利的业务模型◈◈ღღ★。

　　而红桥项目的断付和万向信托王永刚的发言◈◈ღღ★，揭示出部分区域的医养项目最大的困境◈◈ღღ★，还是周转与变现◈◈ღღ★，无疑也给还这个赛道上耕耘的资管机构拉响了警报◈◈ღღ★。美高梅(MGM)娱乐app下载物业管理◈◈ღღ★，美高梅MGM娱乐平台◈◈ღღ★。美高梅MGM◈◈ღღ★！信托基金◈◈ღღ★。